2015年注册会计师《财务成本管理》真题
2017-05-15 18:27:42｜
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一、单项选择题(本题型共14小题，每小题1.5分，共21分，每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。)
1[单选题] 下列各项成本费用中，属于酌量性固定成本的是( )。
A.广告费
B.运输车辆保险费
C.行政部门耗用水费
D.生产部门管理人员工资
2[单选题] 下列各项中，属于货币市场工具的是( )。
A.优先股
B.可转换债券
C.银行长期贷款
D.银行承兑汇票
3[单选题] 在净利润和市盈率不变的情况下，公司实行股票反分割导致的结果是( )。
A.每股面额下降
B.每股收益上升
C.每股净资产不变
D.每股市价下降
4[单选题] 在设备更换不改变生产能力，且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定资产更新决策应选择的方法是( )。
A.净现值法
B.折现回收期法
C.内含报酬率法
D.平均年成本法
5[单选题] 甲公司生产产品所需某种材料需求不稳定，为保障产品生产的原料供应，需要设置保险储备，确定合理保险储备量的判断依据是( )。
A.缺货成本与保险储备成本之和最小
B.缺货成本与保险储备成本之差最大
C.边际保险储备成本小于边际缺货成本
D.边际保险储备成本大于边际缺货成本
6[单选题] 在信息不对称和逆向选择的情况下，根据优序融资理论，选择融资方式的先后顺序应该是( )。
A.普通股、优先股、可转换债券、公司债券
B.普通股、可转换债券、优先股、公司债券
C.公司债券、优先股、可转换债券、普通股
D.公司债券、可转换债券、优先股、普通股
7[单选题] 甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率50%，2014年甲公司每股收益2元。预期可持续增长率4%，股权资本成本l2%，期末每股净资产10元，没有优先股。2014年末甲公司的本期市净率为( )。
A.1.25
B.1.20
C.1.35
D.1.30
8[单选题] 甲公司本月发生固定制造费用15800元，实际产量1000件，实际工时1200小时，企业生产能量1500小时，每件产品标准工时1小时，固定制造费用标准分配率10元/小时，固定制造费用耗费差异是( )。
A.不利差异800元
B.不利差异3000元
C.不利差异2000元
D.不利差异5000元
9[单选题] 甲公司是一家生产和销售冷饮的企业，冬季是其生产经营淡季，应收账款、存货和应付账款处于正常状态，根据如下甲公司资产负债表，该企业的营运资本筹资策略是( )。
甲公司资产负债表
2014年l2月31日 单位：万元
A.保守型筹资策略
B.适中型筹资策略
C.激进型筹资策略
D.无法判断
10[单选题] 甲公司是制造业企业，生产W产品，生产工人每月工作22天，每天工作8小时，平均月薪6600元，该产品的直接加工必要时间每件1.5小时，正常工作休息和设备调整等非生产时间每件0.1小时，正常的废品率4%，单位产品直接人工标准成本是( )。
A.56.25元
B.62.4元
C.58.5元
D.62.5元
11[单选题] 甲公司是一家电器销售企业，每年6月到lo月的销售旺季，管理层拟用存货周转率评价全年存货管理业绩，适合使用的公式是( )。
A.存货周转率=销售收入/(∑各月末存货/12)
B.存货周转率=销售收入/[(年初存货+年末存货)/2]
C.存货周转率=销售成本/[(年初存货+年末存货)/2]
D.存货周转率=销售成本/(∑各月末存货/12)
12[单选题] 下列关于制定企业内部转移价格的表述中，错误的是( )。
A.如果中间产品存在非完全竞争的外部市场，应基于市场价格制定协商转移价格
B.如果中间产品存在完全竞争市场，理想的转移价格是市场价格
C.按变动成本加固定费制定转移价格，适用于最终产品市场需求稳定的情况
D.按全部成本加成制定转移价格，只适用于无法采用其他形式转移价格时
13[单选题] 甲公司拟投资于两种证券X和Y，两种证券期望报酬率的相关系数为0.3，根据投资X和Y的不同资金比例测算，投资组合期望报酬率和标准差的关系如下图所示，甲公司投资组合的有效集是( )。
A.XR曲线
B.X、Y点
C.RY曲线
D.XRY曲线
14[单选题] 下列关于认股权证与股票看涨期权共同点的说法中，正确的是( )。
A.两者行权后均后稀释每股价格
B.两者均有固定的行权价格
C.两者行权后均会稀释每股收益
D.两者行权时买入的股票均来自二级市场
二、多项选择题(本题型共12小题，每小题2分，共24分。每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。)
15[多选题] 下列各项中，属于企业长期借款合同一般保护性条款的有( )。
A.限制企业股权再融资
B.限制企业高级职员的薪金和奖金总额
C.限制企业租入固定资产的规模
D.限制企业增加优先求偿权的其他长期债务
16[多选题] 编制生产预算中的“预计生产量”项目时，需要考虑的因素有( )。
A.预计销售量
B.预计期初产成品存货
C.预计材料采购量
D.预计期末产成品存货
17[多选题] 某企业生产经营的产品品种繁多，间接成本比重较高，成本会计人员试图推动该企业采用作业成本法计算产品成本，下列理由中适合用于说服管理层的有( )。
A.使用作业成本信息有利于价值链分析
B.使用作业成本法可提高成本准确性
C.通过作业管理可以提高成本控制水平
D.使用作业成本信息可以提高经营决策质量
18[多选题] 下列关于MM理论的说法中，正确的有( )。
A.在不考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构无关，仅取决于企业经营风险的大小
B.在不考虑企业所得税的情况下，有负债企业的权益成本随负债比例的增加而增加
C.在考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构有关，随负债比例的增加而增加
D.一个有负债企业在有企业所得税情况下的权益资本成本要比无企业所得税情况下的权益资本成本高
19[多选题] 甲部门是一个标准成本中心。下列成本差异中，属于甲部门责任的有( )。
A.操作失误造成的材料数量差异
B.生产设备闲置造成的固定制造费用闲置能量差异
C.作业计划不当造成的人工效率差异
D.由于采购材料质量缺陷导致工人多用工时造成的变动制造费用效率差异
20[多选题] 假设其他因素不变，下列各项中会引起欧式看跌期权价值增加的有( )。
A.执行价格提高
B.无风险利率增加
C.到期期限延长
D.股价波动率加大
21[多选题] 下列属于优先股特殊性的有( )。
A.当分现利润时，优先股股东优先于普通股股利支付
B.选举董事会成员时，优先股股东优先于普通股股东当选
C.破产清算时，优先股股东优先于普通股股东求偿
D.决定合并、分立时，优先股股东表决权优先于普通股股东
22[多选题] 防止经营者背离股东目标，股东可采取的措施有( )。
A.对经营者实行固定年薪制
B.要求经营者定期披露信息
C.给予经营者股票期权奖励
D.聘请注册会计师审计财务报告
23[多选题] 甲公司盈利稳定，有多余现金，拟进行股票回购用于将来奖励本公司职工。在其他条件不变的情况下，股票回购产生的影响有( )。
A.每股面额下降
B.资本结构变化
C.每股收益提高
D.自由现金流量减少
24[多选题] 在使用平衡计分卡进行企业业绩评价时，需要处理几个平衡，下列各项中，正确的有( )。
A.外部评价指标与内部评价指标的平衡
B.定期评价指标与非定期评价指标的平衡
C.财务评价指标与非财务评价指标的平衡
D.成果评价指标与驱动因素评价指标的平衡
25[多选题] 下列关于上市公司市场增加值业绩评价指标的说法中，正确的有( )。
A.市场增加值不能反映投资者对公司风险的判断
B.市场增加值便于外部投资者评价公司的管理业绩
C.市场增加值等价于金融市场对公司净现值的估计
D.市场增加值适合用于评价下属部门和内部单位的业绩
26[多选题] 甲公司目前没有上市债券，在采用了可比公司法测算公司的债务资本成本时，选择的可比公司应具有的特征有( )。
A.与甲公司在同一行业
B.拥有可上市交易的长期债券
C.与甲公司商业模式类似
D.与甲公司在同一生命周期阶段
三、计算分析题(本题型共5小题40分，其中一道小题可以选用中文或英文解答，请仔细阅读答题要求，如使用英文解答，请全部使用英文，答题正确的，增加5分，本题型最高满分45分，涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说明不需要列出计算过程。)
27[简答题]
(本小题8分，可以选用中文或英文解答，如使用英文解答，需全部使用英文，答题正确的，增加5分，本小题最高得分为13分。)
甲公司股票当前每股市价40元，6个月以后股价有两种可能：上升25%或下降20%，市场上有两种以该股票为标的资产的期权：看涨期权和看跌期权。每份看涨期权可买人1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票，两种期权执行价格均为45元，到期时间均为6个月，期权到期前，甲公司不派发现金股利，半年无风险报酬率为2%。
要求：
(1)利用风险中性原理，计算看涨期权的股价上行时到期日价值，上行概率及期权价值。利用看涨期权-看跌期权平价定理，计算看跌期权的期权价值。
(2)假设市场上每份看涨期权价格2.5元，每份看跌期权价格6.5元，投资者同时卖出1份看涨期权和1份看跌期权，计算确保该组合不亏损的股票价格区间，如果6个月后的标的股票价格实际上涨20%，计算该组合的净损益。(注：计算股票价格区间和组合净损益时，均不考虑期权价格的货币时问价值)
28[简答题]
(本小题8分。)甲公司是一家制造业企业，为做好财务计划，甲公司管理层拟采用管理用财务报表进行分析，相关材料如下：
(1)甲公司2014年的重要财务报表数据。
单位：万元
续表
(2)甲公司没有优先股，股东权益变动均来自利润留存，经营活动所需的货币资金是本年销售收入的2%，投资收益均来自长期股权投资。
(3)根据税法相关规定，甲公司长期股权投资收益不缴纳所得税，其他损益的所得税税率为25%。
(4)甲公司使用固定股利支付率政策，股利支付率60%，经营性资产、经营性负债与销售收入保持稳定的百分比关系。
要求：
(1)编制甲公司2014年的管理用财务报表(提示：按照各种损益的适用税率计算应分担的所得税，结果填入下方表格中，不用列出计算过程。)
单位：万元
续表
(2)假设甲公司目前已达到稳定状态，经营效率和财务政策保持不变，且不增发新股和回购股票，可以按照目前的利率水平在需要的时候取得借款，不变的销售净利率可以涵盖新增债务增加的负债利息，计算甲公司2015年的可持续增长率。
(3)假设甲公司2015年销售增长率为25%，销售净利润率与2014年相同，在2014年年末金融资产都可动用的情况下，用销售百分比法预测2015年的外部融资额。
(4)从经营效率和财务政策是否变化角度，回答上年可持续增长率、本年可持续增长率和本年实际增长率之间的联系。
29[简答题]
(本小题8分。)甲公司是一家生物制药企业，研发出一种专利产品，该产品投资项目已完成可行性分析，厂房建造和设备购置安装工作也已完成，该产品将于2016年开始生产销售，目前，公司正对该项目进行盈亏平衡分析，相关资料如下：
(1)专利研发支出资本化金额150万元，专利有效期10年，预计无残值，建造厂房使用的土地使用权，取得成本500万元，使用年限50年，预计无残值。两种资产均采用直线法计提摊销。厂房建造成本400万元，折旧年限30年，预计净残值率10%，设备购置成本200万元，折旧年限10年，预计净残值率5%，两种资产均采用直线法计提折旧。
(2)该产品销售价格每瓶80元，销量每年可达10万瓶，每瓶材料成本20元，变动制造费用10元，包装成本3元。公司管理人员实行固定工资制，生产工人和销售人员实行基本工资加提成制，预计新增管理人员2人，每人每年固定工资7.5万元，新增生产工人25人，人均月基本工资1500元，生产计件工资每瓶2元，新增销售人员5人，人均月基本工资1500元，销售提成每瓶5元。每年新增其他费用：财产保险费4万元，广告费50万元，职工培训费10万元，其他固定费用11万元。
(3)假设年生产量等于年销售量。
要求：
(1)计算新产品的年固定成本总额和单位变动成本。
(2)计算新产品的盈亏平衡全年销售量、安全边际率和年息税前利润。
(3)计算该项目的经营杠杆系数。
30[简答题]
(本小题8分。)甲公司是一家机械制造企业，只生产销售一种产品，生产过程分为两个步骤，第一步骤产出的半成品直接转入第二步骤继续加工，每件半成品加工成一件产成品，产品成本计算采用逐步综合结转分步法，月末完工产品和在产品之间采用约当产量法分配生产成本。原材料在第一步骤生产开工时一次投入，各个步骤加工成本类费用陆续发生，第二步骤除耗用第一步骤半成品外，还需要追加其他材料，追加材料及其他成本陆续发生，第一步骤和第二步骤月末在产品完工程度均为本步骤的50%。
2015年6月的成本核算资料如下：
(1)月初在产品成本。
单位：元
(2)本月生产量。
单位：件
(3)本月发生的生产费用。
单位：元
要求：
(1)编制第一、二步骤成本计算单(结果填入下列表格)。
2015年6月第一步骤成本计算单
2015年6月 单位：元
2015年6月第二步骤成本计算单位：元
(2)编制产品成本还原计算表(结果填入下列表格)。
2015年6月产成品成本还原计算表
2015年6月 单位：元
31[简答题]
(本小题8分。)甲公司是一家国有控股上市公司，采用经济增加值作为业绩评价指标，目前，控股股东正对甲公司2014年度的经营业绩进行评价，相关资料如下：
(1)甲公司2013年末和2014年末资产负债表数据：
单位：万元
(2)甲公司2014年度利润相关数据：
单位：万元
续表
(3)甲公司2014年的营业外收入均为非经常性收益。
(4)甲公司长期借款还有3年到期，年利率8%，优先股12万股，每股面额100元，票面股息率10%，普通股β系数1.2。
(5)无风险报酬率3%，市场组合的必要报酬率l3%，公司所得税税率25%。
要求：
(1)以账面价值平均值为权数计算甲公司的加权平均资本成本。
(2)计算2014年甲公司调整后税后净营业利润、调整后资本和经济增加值。(注：除平均资本成本率按要求(1)计算的加权平均资本成本外，其余按国务院国有资产监督管理委员会于
2013年1月1日开始施行《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》的相关规定计算)。
(3)回答经济增加值作为业绩评价指标的优点和缺点。
四、综合题(本题共15分。涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说明不需要列出计算过程。)
32[简答题]
甲公司是一家通讯产品制造业企业，主营业务是移动通讯产品的生产和销售，为了扩大市场份额，准备投产智能型手机产品(简称智能产品)。目前相关技术研发已经完成，正在进行该项目的可行性研究，资料如下：
(1)如果可行，该项目拟在2016年年初投产，预计该智能产品3年后(即2019年末)停产。即项目预期持续3年。智能产品单位售价3000元，2016年销售10万部，销量以后每年按照10%进行增长，单位变动制造成本为2000元，每年付现固定制造费用400万元，每年付现销售和管理费用与销售收入的比例为10%。
(2)为生产该智能产品，需添置一条生产线，预计购置成本12000万元，该生产线可在2015年末前安装完毕。按照税法规定，该生产线折旧年限为4年，预计净残值率为5%，采用直线法计提折旧，预计2019年末该生产线变现价值为2400万元。
(3)公司现有一闲置厂房对外出租，每年年末收取租金80万元，该厂房可用于生产该智能产品，因生产线安装期较短，安装期间租金不受影响。由于智能产品对当前产品的替代效应，当前产品2016年销量下降1.5万部，下降的销量以后按每年10%增长，2019年年末智能产品停产，替代效应消失，2019年当年产品销量恢复至智能产品投产前的水平。当前产品的销售单价1600元，单位变动成本为1200元。
(4)营运资本为销售收入的20%，智能产品项目垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结束时全部收回，减少的当前产品的垫支的营运资本在各年年初收回，在智能产品项目结束时重新投入。
(5)项目加权平均资本成本为9%，公司适用的所得税税率为25%，假设该产品项目的初始现金流量发生在2015年年末，营业现金流量均发生在以后各年年末。
要求：
(1)计算项目的初始现金流量(2015年末增量现金净流量)、2016～2019年的增量现金净流量及项目净现值、折现回收期和现值指数，并判断项目是否可行。(将计算过程和结果填人下方表格中)
(2)为分析未来不确定性对该项目净现值的影响，应用最大最小法计算单位变动制造成本的最大值，应用敏感程度法计算当单位变动制造成本上升5%时，净现值对单位变动制造成本的敏感系数。
1[单选题] 下列各项成本费用中，属于酌量性固定成本的是( )。
A.广告费
B.运输车辆保险费
C.行政部门耗用水费
D.生产部门管理人员工资
2[单选题] 下列各项中，属于货币市场工具的是( )。
A.优先股
B.可转换债券
C.银行长期贷款
D.银行承兑汇票
3[单选题] 在净利润和市盈率不变的情况下，公司实行股票反分割导致的结果是( )。
A.每股面额下降
B.每股收益上升
C.每股净资产不变
D.每股市价下降
4[单选题] 在设备更换不改变生产能力，且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定资产更新决策应选择的方法是( )。
A.净现值法
B.折现回收期法
C.内含报酬率法
D.平均年成本法
5[单选题] 甲公司生产产品所需某种材料需求不稳定，为保障产品生产的原料供应，需要设置保险储备，确定合理保险储备量的判断依据是( )。
A.缺货成本与保险储备成本之和最小
B.缺货成本与保险储备成本之差最大
C.边际保险储备成本小于边际缺货成本
D.边际保险储备成本大于边际缺货成本
6[单选题] 在信息不对称和逆向选择的情况下，根据优序融资理论，选择融资方式的先后顺序应该是( )。
A.普通股、优先股、可转换债券、公司债券
B.普通股、可转换债券、优先股、公司债券
C.公司债券、优先股、可转换债券、普通股
D.公司债券、可转换债券、优先股、普通股
7[单选题] 甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率50%，2014年甲公司每股收益2元。预期可持续增长率4%，股权资本成本l2%，期末每股净资产10元，没有优先股。2014年末甲公司的本期市净率为( )。
A.1.25
B.1.20
C.1.35
D.1.30
8[单选题] 甲公司本月发生固定制造费用15800元，实际产量1000件，实际工时1200小时，企业生产能量1500小时，每件产品标准工时1小时，固定制造费用标准分配率10元/小时，固定制造费用耗费差异是( )。
A.不利差异800元
B.不利差异3000元
C.不利差异2000元
D.不利差异5000元
9[单选题] 甲公司是一家生产和销售冷饮的企业，冬季是其生产经营淡季，应收账款、存货和应付账款处于正常状态，根据如下甲公司资产负债表，该企业的营运资本筹资策略是( )。
甲公司资产负债表
2014年l2月31日 单位：万元
|
资产 |
金额 | 负债及股东权益 | 金额 |
| 货币资金(经营) | 20 | 短期借款 | 50 |
| 应收账款 | 80 | 应付账款 | 100 |
| 存货 | 100 | 长期借款 | 150 |
| 固定资产 | 300 | 股东权益 | 200 |
| 资产总计 | 500 | 负债及股东权益总计 | 500 |
B.适中型筹资策略
C.激进型筹资策略
D.无法判断
10[单选题] 甲公司是制造业企业，生产W产品，生产工人每月工作22天，每天工作8小时，平均月薪6600元，该产品的直接加工必要时间每件1.5小时，正常工作休息和设备调整等非生产时间每件0.1小时，正常的废品率4%，单位产品直接人工标准成本是( )。
A.56.25元
B.62.4元
C.58.5元
D.62.5元
11[单选题] 甲公司是一家电器销售企业，每年6月到lo月的销售旺季，管理层拟用存货周转率评价全年存货管理业绩，适合使用的公式是( )。
A.存货周转率=销售收入/(∑各月末存货/12)
B.存货周转率=销售收入/[(年初存货+年末存货)/2]
C.存货周转率=销售成本/[(年初存货+年末存货)/2]
D.存货周转率=销售成本/(∑各月末存货/12)
12[单选题] 下列关于制定企业内部转移价格的表述中，错误的是( )。
A.如果中间产品存在非完全竞争的外部市场，应基于市场价格制定协商转移价格
B.如果中间产品存在完全竞争市场，理想的转移价格是市场价格
C.按变动成本加固定费制定转移价格，适用于最终产品市场需求稳定的情况
D.按全部成本加成制定转移价格，只适用于无法采用其他形式转移价格时
13[单选题] 甲公司拟投资于两种证券X和Y，两种证券期望报酬率的相关系数为0.3，根据投资X和Y的不同资金比例测算，投资组合期望报酬率和标准差的关系如下图所示，甲公司投资组合的有效集是( )。
B.X、Y点
C.RY曲线
D.XRY曲线
14[单选题] 下列关于认股权证与股票看涨期权共同点的说法中，正确的是( )。
A.两者行权后均后稀释每股价格
B.两者均有固定的行权价格
C.两者行权后均会稀释每股收益
D.两者行权时买入的股票均来自二级市场
二、多项选择题(本题型共12小题，每小题2分，共24分。每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。)
15[多选题] 下列各项中，属于企业长期借款合同一般保护性条款的有( )。
A.限制企业股权再融资
B.限制企业高级职员的薪金和奖金总额
C.限制企业租入固定资产的规模
D.限制企业增加优先求偿权的其他长期债务
16[多选题] 编制生产预算中的“预计生产量”项目时，需要考虑的因素有( )。
A.预计销售量
B.预计期初产成品存货
C.预计材料采购量
D.预计期末产成品存货
17[多选题] 某企业生产经营的产品品种繁多，间接成本比重较高，成本会计人员试图推动该企业采用作业成本法计算产品成本，下列理由中适合用于说服管理层的有( )。
A.使用作业成本信息有利于价值链分析
B.使用作业成本法可提高成本准确性
C.通过作业管理可以提高成本控制水平
D.使用作业成本信息可以提高经营决策质量
18[多选题] 下列关于MM理论的说法中，正确的有( )。
A.在不考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构无关，仅取决于企业经营风险的大小
B.在不考虑企业所得税的情况下，有负债企业的权益成本随负债比例的增加而增加
C.在考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构有关，随负债比例的增加而增加
D.一个有负债企业在有企业所得税情况下的权益资本成本要比无企业所得税情况下的权益资本成本高
19[多选题] 甲部门是一个标准成本中心。下列成本差异中，属于甲部门责任的有( )。
A.操作失误造成的材料数量差异
B.生产设备闲置造成的固定制造费用闲置能量差异
C.作业计划不当造成的人工效率差异
D.由于采购材料质量缺陷导致工人多用工时造成的变动制造费用效率差异
20[多选题] 假设其他因素不变，下列各项中会引起欧式看跌期权价值增加的有( )。
A.执行价格提高
B.无风险利率增加
C.到期期限延长
D.股价波动率加大
21[多选题] 下列属于优先股特殊性的有( )。
A.当分现利润时，优先股股东优先于普通股股利支付
B.选举董事会成员时，优先股股东优先于普通股股东当选
C.破产清算时，优先股股东优先于普通股股东求偿
D.决定合并、分立时，优先股股东表决权优先于普通股股东
22[多选题] 防止经营者背离股东目标，股东可采取的措施有( )。
A.对经营者实行固定年薪制
B.要求经营者定期披露信息
C.给予经营者股票期权奖励
D.聘请注册会计师审计财务报告
23[多选题] 甲公司盈利稳定，有多余现金，拟进行股票回购用于将来奖励本公司职工。在其他条件不变的情况下，股票回购产生的影响有( )。
A.每股面额下降
B.资本结构变化
C.每股收益提高
D.自由现金流量减少
24[多选题] 在使用平衡计分卡进行企业业绩评价时，需要处理几个平衡，下列各项中，正确的有( )。
A.外部评价指标与内部评价指标的平衡
B.定期评价指标与非定期评价指标的平衡
C.财务评价指标与非财务评价指标的平衡
D.成果评价指标与驱动因素评价指标的平衡
25[多选题] 下列关于上市公司市场增加值业绩评价指标的说法中，正确的有( )。
A.市场增加值不能反映投资者对公司风险的判断
B.市场增加值便于外部投资者评价公司的管理业绩
C.市场增加值等价于金融市场对公司净现值的估计
D.市场增加值适合用于评价下属部门和内部单位的业绩
26[多选题] 甲公司目前没有上市债券，在采用了可比公司法测算公司的债务资本成本时，选择的可比公司应具有的特征有( )。
A.与甲公司在同一行业
B.拥有可上市交易的长期债券
C.与甲公司商业模式类似
D.与甲公司在同一生命周期阶段
三、计算分析题(本题型共5小题40分，其中一道小题可以选用中文或英文解答，请仔细阅读答题要求，如使用英文解答，请全部使用英文，答题正确的，增加5分，本题型最高满分45分，涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说明不需要列出计算过程。)
27[简答题]
(本小题8分，可以选用中文或英文解答，如使用英文解答，需全部使用英文，答题正确的，增加5分，本小题最高得分为13分。)
甲公司股票当前每股市价40元，6个月以后股价有两种可能：上升25%或下降20%，市场上有两种以该股票为标的资产的期权：看涨期权和看跌期权。每份看涨期权可买人1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票，两种期权执行价格均为45元，到期时间均为6个月，期权到期前，甲公司不派发现金股利，半年无风险报酬率为2%。
要求：
(1)利用风险中性原理，计算看涨期权的股价上行时到期日价值，上行概率及期权价值。利用看涨期权-看跌期权平价定理，计算看跌期权的期权价值。
(2)假设市场上每份看涨期权价格2.5元，每份看跌期权价格6.5元，投资者同时卖出1份看涨期权和1份看跌期权，计算确保该组合不亏损的股票价格区间，如果6个月后的标的股票价格实际上涨20%，计算该组合的净损益。(注：计算股票价格区间和组合净损益时，均不考虑期权价格的货币时问价值)
28[简答题]
(本小题8分。)甲公司是一家制造业企业，为做好财务计划，甲公司管理层拟采用管理用财务报表进行分析，相关材料如下：
(1)甲公司2014年的重要财务报表数据。
单位：万元
|
资产负债表项目 |
2014年末 |
| 货币资金 | 600 |
| 应收账款 | 1600 |
| 存货 | 1500 |
| 长期股权投资 | 1000 |
| 固定资产 | 7300 |
|
资产负债表项目 |
2014年末 |
| 资产总计 | 12000 |
| 应付账款 | 3000 |
| 长期借款 | 3000 |
| 股东权益 | 6000 |
| 负债及股东权益总计 | 12000 |
| 利润表项目 | 2014年度 |
| 营业收入 | 20000 |
| 减：营业成本 | 12000 |
| 营业税金及附加 | 640 |
| 管理费用 | 4000 |
| 财务费用 | 160 |
| 加：投资收益 | 100 |
| 利润总额 | 3300 |
| 减：所得税费用 | 800 |
| 净利润 | 2500 |
(3)根据税法相关规定，甲公司长期股权投资收益不缴纳所得税，其他损益的所得税税率为25%。
(4)甲公司使用固定股利支付率政策，股利支付率60%，经营性资产、经营性负债与销售收入保持稳定的百分比关系。
要求：
(1)编制甲公司2014年的管理用财务报表(提示：按照各种损益的适用税率计算应分担的所得税，结果填入下方表格中，不用列出计算过程。)
单位：万元
|
管理用财务报表项目 |
2014年 |
| 经营性资产总计 | |
| 经营性负债总计 |
|
管理用财务报表项目 |
2014年 |
| 净经营资产总计 | |
| 金融负债 | |
| 金融资产 | |
| 净负债 | |
| 股东权益 | |
| 净负债及股东权益总计 | |
| 税前经营利润 | |
| 减：经营利润所得税 | |
| 税后经营净利润 | |
| 利息费用 | |
| 减：利息费用抵税 | |
| 税后利息费用 | |
| 净利润 |
(3)假设甲公司2015年销售增长率为25%，销售净利润率与2014年相同，在2014年年末金融资产都可动用的情况下，用销售百分比法预测2015年的外部融资额。
(4)从经营效率和财务政策是否变化角度，回答上年可持续增长率、本年可持续增长率和本年实际增长率之间的联系。
29[简答题]
(本小题8分。)甲公司是一家生物制药企业，研发出一种专利产品，该产品投资项目已完成可行性分析，厂房建造和设备购置安装工作也已完成，该产品将于2016年开始生产销售，目前，公司正对该项目进行盈亏平衡分析，相关资料如下：
(1)专利研发支出资本化金额150万元，专利有效期10年，预计无残值，建造厂房使用的土地使用权，取得成本500万元，使用年限50年，预计无残值。两种资产均采用直线法计提摊销。厂房建造成本400万元，折旧年限30年，预计净残值率10%，设备购置成本200万元，折旧年限10年，预计净残值率5%，两种资产均采用直线法计提折旧。
(2)该产品销售价格每瓶80元，销量每年可达10万瓶，每瓶材料成本20元，变动制造费用10元，包装成本3元。公司管理人员实行固定工资制，生产工人和销售人员实行基本工资加提成制，预计新增管理人员2人，每人每年固定工资7.5万元，新增生产工人25人，人均月基本工资1500元，生产计件工资每瓶2元，新增销售人员5人，人均月基本工资1500元，销售提成每瓶5元。每年新增其他费用：财产保险费4万元，广告费50万元，职工培训费10万元，其他固定费用11万元。
(3)假设年生产量等于年销售量。
要求：
(1)计算新产品的年固定成本总额和单位变动成本。
(2)计算新产品的盈亏平衡全年销售量、安全边际率和年息税前利润。
(3)计算该项目的经营杠杆系数。
30[简答题]
(本小题8分。)甲公司是一家机械制造企业，只生产销售一种产品，生产过程分为两个步骤，第一步骤产出的半成品直接转入第二步骤继续加工，每件半成品加工成一件产成品，产品成本计算采用逐步综合结转分步法，月末完工产品和在产品之间采用约当产量法分配生产成本。原材料在第一步骤生产开工时一次投入，各个步骤加工成本类费用陆续发生，第二步骤除耗用第一步骤半成品外，还需要追加其他材料，追加材料及其他成本陆续发生，第一步骤和第二步骤月末在产品完工程度均为本步骤的50%。
2015年6月的成本核算资料如下：
(1)月初在产品成本。
单位：元
| 半成品 | 直接材料 | 直接人工 | 制造费用 | 合计 | |
| 第一步骤 | 3750 | 2800 | 4550 | 11100 | |
| 第二步骤 | 6000 | 1800 | 780 | 2330 | 10880 |
单位：件
| 月初在产品数量 | 本月投产数量 | 本月完工数量 | 月末在产品数量 | |
| 第一步骤 | 60 | 270 | 280 | 50 |
| 第二步骤 | 20 | 280 | 270 | 30 |
单位：元
| 直接材料 | 直接人工 | 制造费用 | 合计 | |
| 第一步骤 | 16050 | 24650 | 41200 | 81900 |
| 第二步骤 | 40950 | 20595 | 61825 | 123370 |
(1)编制第一、二步骤成本计算单(结果填入下列表格)。
2015年6月第一步骤成本计算单
2015年6月 单位：元
| 直接材料 | 直接人工 | 制造费用 | 合计 | |
| 月初在产品成本 | ||||
| 本月生产费用 | ||||
| 合计 | ||||
| 分配率 | ||||
| 完工半成品转出 | ||||
| 月末在产品 |
| 半成品 | 直接材料 | 直接人工 | 制造费用 | 合计 | |
| 月初在产品成本 | |||||
| 本月生产费用 | |||||
| 合计 | |||||
| 分配率 | |||||
| 完工产成品转出 | |||||
| 月末在产品 |
2015年6月产成品成本还原计算表
2015年6月 单位：元
| 半成品 | 直接材料 | 直接人工 | 制造费用 | 合计 | |
| 还原前产成品成本 | |||||
| 本月所产半成品成本 | |||||
| 还原后产成品成本 | |||||
| 还原后产成品单位成本 |
(本小题8分。)甲公司是一家国有控股上市公司，采用经济增加值作为业绩评价指标，目前，控股股东正对甲公司2014年度的经营业绩进行评价，相关资料如下：
(1)甲公司2013年末和2014年末资产负债表数据：
单位：万元
|
项目 |
2014年末 | 2013年末 | 项目 | 2014年末 | 2013年末 |
| 货币资金 | 405 | 420 | 应付账款 | 1350 | 1165 |
| 应收票据 | 100 | 95 | 应付职工薪酬 | 35 | 30 |
| 应收账款 | 2050 | 2040 | 应交税费 | 100 | 140 |
| 其他应收款 | 330 | 325 | 其他应付款 | 140 | 95 |
| 存货 | 2300 | 2550 | 长期借款 | 2500 | 2500 |
| 固定资产 | 4600 | 4250 | 优先股 | 1200 | 1200 |
| 在建工程 | 2240 | 1350 | 普通股 | 5000 | 5000 |
| 留存收益 | 1700 | 900 | |||
| 合计 | 12025 | 11030 | 合计 | 12025 | 11030 |
单位：万元
|
项目 |
2014年度 |
| 管理费用 | 1950 |
| 其中：研究与开发费 | 360 |
| 财务费用 | 220 |
| 其中：利息支出 | 200 |
|
项目 |
2014年度 |
| 营业外收入 | 400 |
| 净利润 | 1155 |
(4)甲公司长期借款还有3年到期，年利率8%，优先股12万股，每股面额100元，票面股息率10%，普通股β系数1.2。
(5)无风险报酬率3%，市场组合的必要报酬率l3%，公司所得税税率25%。
要求：
(1)以账面价值平均值为权数计算甲公司的加权平均资本成本。
(2)计算2014年甲公司调整后税后净营业利润、调整后资本和经济增加值。(注：除平均资本成本率按要求(1)计算的加权平均资本成本外，其余按国务院国有资产监督管理委员会于
2013年1月1日开始施行《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》的相关规定计算)。
(3)回答经济增加值作为业绩评价指标的优点和缺点。
四、综合题(本题共15分。涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说明不需要列出计算过程。)
32[简答题]
甲公司是一家通讯产品制造业企业，主营业务是移动通讯产品的生产和销售，为了扩大市场份额，准备投产智能型手机产品(简称智能产品)。目前相关技术研发已经完成，正在进行该项目的可行性研究，资料如下：
(1)如果可行，该项目拟在2016年年初投产，预计该智能产品3年后(即2019年末)停产。即项目预期持续3年。智能产品单位售价3000元，2016年销售10万部，销量以后每年按照10%进行增长，单位变动制造成本为2000元，每年付现固定制造费用400万元，每年付现销售和管理费用与销售收入的比例为10%。
(2)为生产该智能产品，需添置一条生产线，预计购置成本12000万元，该生产线可在2015年末前安装完毕。按照税法规定，该生产线折旧年限为4年，预计净残值率为5%，采用直线法计提折旧，预计2019年末该生产线变现价值为2400万元。
(3)公司现有一闲置厂房对外出租，每年年末收取租金80万元，该厂房可用于生产该智能产品，因生产线安装期较短，安装期间租金不受影响。由于智能产品对当前产品的替代效应，当前产品2016年销量下降1.5万部，下降的销量以后按每年10%增长，2019年年末智能产品停产，替代效应消失，2019年当年产品销量恢复至智能产品投产前的水平。当前产品的销售单价1600元，单位变动成本为1200元。
(4)营运资本为销售收入的20%，智能产品项目垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结束时全部收回，减少的当前产品的垫支的营运资本在各年年初收回，在智能产品项目结束时重新投入。
(5)项目加权平均资本成本为9%，公司适用的所得税税率为25%，假设该产品项目的初始现金流量发生在2015年年末，营业现金流量均发生在以后各年年末。
要求：
(1)计算项目的初始现金流量(2015年末增量现金净流量)、2016～2019年的增量现金净流量及项目净现值、折现回收期和现值指数，并判断项目是否可行。(将计算过程和结果填人下方表格中)
| 2015年末 | 2016年末 | 2017年末 | 2019年末 | |
| 现金净流量 | ||||
| 折现系数(9％) | ||||
| 折现值 | ||||
| 折现回收期(年) | ||||
| 现值指数 |